📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议主要围绕中国铁建的“十五五”传统基建布局、海外业务拓展、战略新兴产业发展及市值管理等核心议题展开。
核心观点/结论：
- 基建布局：公司看好交通运输（尤其是铁路、公路）及电力水利赛道，认为中央财政支持项目将保持高位，地方投资有望回升。
- 海外战略：积极推动利润与产能海外转移，目标在“十五五”末实现海外业务收入占比 10% 以上，重点布局非洲、拉美及欧洲。
- 新兴业务：重点发力深地经济（高附加值土地利用、综合交通体、地下储能等）及绿色能源（氢氨醇、生物质发电等），通过投资、建设、运营全流程参与提升收益。
经营与财务要点：
- 风险管控：海外项目严格执行预付款制度，禁止垫资建设，以防控经营风险并优化现金流。
- 财务状况：2025 年全年现金流表现大概率优于 2024 年；公司目前股息率约 4%，管理层有意愿在经营条件允许时提高分红比例。
- 市值管理：公司认为当前估值偏低（PB 0.37），已成立市值管理专班，拟通过提升内在价值、强化沟通以及可能的增持回购来稳定市场信心。
催化剂与风险：
- 催化剂：“十五五”规划细则出台、深地经济项目落地、海外高利润项目营收确认加速。
- 风险：海外政治环境及社会治安风险、汇率波动风险、国内基建投资节奏低于预期。