📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了国家统计局（NBS）发布的 2026 年 1-2 月房地产数据，指出尽管销售端依然疲软，但房价跌幅出现收窄迹象。
核心数据变化：
- 房价跌幅收窄：2 月份一、二手房价格环比跌幅均有所收窄。其中一线城市表现较好，北京和上海甚至出现环比增长，但整体可持续性仍需观察。
- 销售与投资疲软：2M26 住宅销售额同比下降 22%，新开工面积同比下降 23%，竣工面积同比下降 28%，房地产投资（REI）同比下降 11%。
- 库存与资金：未售完工住房面积维持高位，开发商融资端压力依然存在，抵押贷款等资金来源同比下降明显。
边际解读/市场影响：
- 价格筑底迹象：一线城市房价企稳是初步好信号，但二手房挂牌量的趋势将是决定房价走势的关键。
- 整体趋势仍向下：在缺乏强力政策支持的情况下，预计 2026 年全国住宅销售额将同比下降 6-7%。
- 低基数效应：随着基数降低，预计未来几个月销售额的同比跌幅将有所收窄。
后续关注与风险：
- 关注点：一线城市二手房挂牌量的变动以及后续政策支持力度。
- 核心风险：政策支持不足导致销售趋势无法扭转，新开工和竣工量持续大幅下滑。