生物医药行业周报：创新药 BD 出海密集落地，看好创新药产业链与低位个股

本周生物医药板块整体回调，申万医药生物指数下跌 2.00%，但创新药 BD 出海密集落地（如先声药业三抗授权罗氏最高 15.30 亿美元、和黄医药 KRAS-EGFR ATTC 授权 GSK 最高 12.95 亿美元），验证了国产源头创新能力。报告认为产业基本面与政策催化未变，继续看好创新药产业链及低位业绩改善个股。重点推荐方向包括：1）创新药出海，关注科伦博泰、信达生物等出海现金流标的，以及先声药业、和黄医药、翰森制药等 BD 催化标的；2）CRO/CDMO，看好药明康德、泰格医药等龙头，AI 制药有望提升研发效率并带动需求；3）药房板块，关注低位且经营有望改善的益丰药房、大参林、老百姓等；4）医疗器械，关注“出海+创新”趋势明确的迈瑞医疗、联影医疗等。后市关注 WCLC 和 ESMO 等学术会议的管线催化。