加息预期下的周期行业影响与投资机会交流纪要

本次交流重点分析了全球流动性收紧风险与国内货币政策放松预期对周期行业的综合影响。宏观方面，预计美联储可能实施预防性加息，而国内9-10月将加速降准降息，看好长端国债及高分红红利资产。行业方面：能化产业链受供应瓶颈制约，利润向上游传导，烯烃周期预计2026年下半年触底回升；农化板块迎来补库周期，尿素存在较大预期差；地产新政推升施工效率要求，利好模块化施工与钢结构板块；煤炭供应紧张将持续至2026年末，煤价维持高位；油运行业受益于贸易路线重构及OECD低库存，VLCC运价显著上涨。此外，交流探讨了去美元化驱动的金价逻辑，以及AI硬件需求对航空物流和半导体物流的支撑作用，并推荐了交通运输板块的高股息标的。