📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次汇报重点分析了泡泡玛特近期在 IP 开发、渠道数据及全球化版图方面的进展，整体经营态势积极，长期全球化逻辑清晰。
核心观点/结论：
公司 IP 矩阵持续丰富且单 IP 拓展能力强，国内渠道在 1-2 月表现稳健，海外市场扩张迅速且 App 下载量出现显著峰值，公司通过回购行为积极提振市场信心。
经营与财务要点：
- IP 与产品： 新 IP Me Ra Dy 和 Kia 销售情况良好，Molly 系列新增毛绒方向，联名合作（如麦当劳、优衣库、瑞幸等）热度高，产品端支撑有力。
- 国内渠道： 2 月门店电校同比增长 86%，1 月同比增长 40%；京东渠道维持高速增长；天猫和抖音渠道增速相对分化，但同比仍维持高位。
- 全球化进展： 在北美、加拿大、英国、港澳台、日本及东南亚（新加坡、马来西亚、泰国、越南、菲律宾）持续新增门店。目前全球门店超 700 家，业务覆盖 100 多个国家和地区。
- 资本动作： 1 月份多次实施回购，彰显长期全球化发展信心。
催化剂与风险：
公司将于 3 月 25 日举办业绩发布会并披露年报，届时将披露详细财务数据及未来展望。