骑士乳业（920786.BJ）2026年半年报点评：糖业扭亏助力业绩高增，牧业稳健增长

骑士乳业发布2026年中报，报告期内公司实现营业收入6.20亿元，同比下降7.10%，归母净利润3927.55万元，同比大幅增长139.91%，扣非归母净利润同比增长67.49%。业绩增长核心驱动力在于糖业板块，受益于生产优化及成本改善，糖业由上年同期的亏损3100万元扭转为盈利150余万元。牧业板块经营稳健，生鲜乳收入基本持平，售牛业务因集中淘汰实现显著增长，奶牛存栏保持在2.3万头以上。公司销售毛利率与净利率均同比提升，资产负债结构持续优化。基于牧业行业景气筑底及糖价上行预期，分析师首次覆盖给予“优于大市”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为1.0/1.4/1.5亿元，合理估值区间9.46-10.78元。