📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 3 月 9 日至 13 日的银行间流动性进行跟踪，指出上周资金面整体均衡但利率小幅上行，市场对资金面预期维持平稳。
核心数据变化：
- 资金利率：DR001、R001 及 GC001 均值均较前一周上行，其中 GC001 上行 21BP；公开市场净回笼 2511 亿元。
- 利率产品：1 年期 AAA 存单到期收益率下行，而 IRS 利率小幅上行。
- 成交与规模：质押式回购成交量下行，大行和货基的融出规模均出现下行。
- 其他指标：6M 国股票据转贴报价上行 6BP；美元兑人民币汇率下行，中美利差走窄。
边际解读/市场影响：
- 信用传导：年初“宽信用”效果主要体现在企业和政府端，向居民端的传导效率较低，信用扩张的持续性依赖于房地产企稳和居民收入改善。
- 政策预期：通胀与增长组合目前不支持央行进一步宽松，但结构性降息及同业存款利率下调有助于维持资金面平稳。
后续关注与风险：
- 关注重点：2 月经济数据、70 城房价报告、美联储/欧洲央行/日本央行利率决议以及 3 月 LPR 报价。
- 风险提示：地缘政治风险超预期，以及内外需强度超预期。