📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告深度分析了盐湖提锂行业的成本优势、全球及中国资源分布、技术演进及 2026 年的供需格局，认为盐湖锂作为低成本资源是锂盐供给的重要压舱石。
行业主线：
- 成本绝对优势：盐湖提锂工艺相对简单且副产品价值高，2024年碳酸锂成本显著低于锂辉石和锂云母路线，处于行业成本曲线最左侧。
- 资源分布与开发：南美“锂三角”和中国青藏高原是核心产区。国内盐湖资源正向规模化、集约化整合，尤其是西藏盐湖凭借高品位、低镁锂比优势进入快速发展期。
- 技术迭代：膜分离、吸附、萃取及电化学法不断进步，新型锂特效萃取剂的研发可进一步降低成本并提升回收率。
关键变化与分歧：
- 供给端增量：未来增量主要来自海外矿山（如非洲马里）和国内盐湖（青海新产能及西藏项目投产）。
- 需求端逻辑：储能需求正从强制配储切换为经济性驱动，动力电池需求在 2026 年购置税政策调整背景下仍维持上升趋势。
- 供需平衡：预期 2026 年全球碳酸锂市场将从宽松走向紧平衡，价格中枢有望稳步上升。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备低成本资源优势及明显产能增量的龙头盐湖企业（如藏格矿业、盐湖股份）。
- 核心风险：碳酸锂需求大幅波动风险，以及新项目投产进度不及预期的风险。