本报告重点分析了全国碳排放权交易市场针对发电、钢铁、水泥、铝冶炼四个行业正式落地的配额总量和分配方案。该方案延续“强度控制+免费分配”思路，通过基准法和系数法分配配额，旨在激励企业通过能效提升、工艺革新实现低碳转型。报告指出，随着 2019-2024 年度存量配额逐步出清，企业履约将更加依赖年度配额测算及 CCER 抵销，从而抬升 CCER 需求。未来碳市场有望进一步扩围至石化、化工等高排放行业，最终目标覆盖全国约 80% 的二氧化碳排放。投资建议关注碳监测与服务方向的雪迪龙，工业节能降碳改造方向的紫金龙净、工大科雅、瑞晨环保，以及 CCER 及碳汇方向的岳阳林纸。