A股量化择时研究报告：AI识图关注电力、电网、公用事业

摘要： 本报告通过量化模型对 A 股市场进行择时分析，涵盖市场表现、估值水平、情绪指标及宏观因子，并利用卷积神经网络（CNN）对价量数据进行 AI 识别，给出当前的主题配置建议。

核心观点：
最新量化配置主题关注电力、电网及公用事业等板块。具体建议关注国证绿色电力指数、中证绿色电力指数、中证全指电力公用事业指数、中证全指公用事业指数及中证电网设备主题指数。

论据支撑：

1. 行业强度：近期市场强度前五的行业包括煤炭、电力设备、建筑装饰、公用事业和银行。
2. 估值与情绪：中证全指 PETTM 分位数为 83%，创业板指风格估值处于历史中位数水平；期权成交量 CPR 提示蓝筹股短期存在超卖风险。
3. AI 模型识别：基于卷积神经网络对标准化价量图表进行建模，将学习到的特征映射至电力、电网等主题板块。

局限性/风险：

1. 模型失效：在市场极端情况下，GFTD 和 LLT 等择时模型信号可能失效。
2. 历史偏差：日历效应和宏观因子结论基于历史数据回测，市场结构及交易行为改变可能导致策略失效。
3. 模型差异：不同量化模型的结论可能存在差异。