地缘冲突超预期升级，中盘蓝筹风格强化

摘要： 本报告分析了地缘冲突超预期升级对 A 股市场的影响，认为短期虽面临情绪性调整，但中期维持“先抑后扬”观点，建议投资者利用调整机会逢低布局中盘蓝筹。

核心观点：

1. 市场研判：地缘风险溢价将阶段性压制风险偏好，导致 A 股情绪性调整，但由于国内市场风险评价处于下行通道，整体呈现“下有底”格局，回调即是布局良机。
2. 风格切换：供应链韧性主线将从有色/化工向能源/农业扩散，中盘蓝筹风格将向更广义的“安全”与“自主”方向演进。
3. 行业机会：能源价格上涨带动农业板块（尤其是生猪养殖、动保、种植链）具备极高布局价值；油价上行将扩大新能源车成本优势，促进自主品牌加速出海。

论据支撑：

1. 全球风险评价上行与国内风险评价下行的预期差，支撑市场震荡格局。
2. 农业方面，生猪、橡胶等品种处于价格上行起点，糖、玉米等大宗农产品供需处于紧平衡状态。
3. 汽车方面，油价中枢上行推动全球新能源车渗透率提升，中国自主品牌具备竞争优势。

局限性/风险：
海外政局及政策变动风险、畜禽价格不及预期或疫病爆发、宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动等。