📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点探讨“电算协同”这一产业主题，分析了 AI 数据中心（AIDC）对绿电的强需求如何驱动能源与算力基础设施的深度融合，并探讨了从绿电运营、基建运维到发电侧设备的全产业链投资机会。
行业主线：
- 算电协同逻辑：AIDC 电力成本占比高（约 57%），且国家政策（如十五五规划、政府工作报告）要求新建算力中心绿电占比提升，驱动算力中心向绿电资源丰富的西部迁移，实现“就地消纳”。
- 产业链机会：机会涵盖绿电资产运营商的价值重估、AIDC 建设与运维服务商的先发优势，以及自备电站设备（如燃气轮机、SST 固态变压器）的国产化替代。
关键变化与分歧：
- 政策高度提升：算电协同被提升至促进生产方式深层次变革的高度，预计将推动大规模“算力网”建设。
- 成本驱动模型：通过绿电直连可大幅降低 AIDC 运营成本（测算电价从 8 毛降至 4 毛可节约大量电费），提升 AIDC 运营商利润中枢。
受益方向与风险：
- 受益方向：绿电央企龙头、国家队基建企业（电网/运营商相关）、燃机叶片等卡脖子环节供应商、SST 核心厂商。
- 核心风险：政策落地节奏低于预期、海外能源价格剧烈波动、国产供应链扩产受限。