生猪行业产能去化及周期拐点分析交流纪要

本次交流重点讨论生猪行业的产能去化进程及未来周期拐点。会议指出，在政策强制减产 4% 及持续亏损的双重驱动下，生猪产能将加速出清，预计 9 月为政策性去产能高峰。目前多数公司执行进度较低，剩余任务需在 9 月集中完成，且河南等地的母猪淘汰量已明显增加。价格方面，预计 2026 年第四季度猪价将低于预期且难以回成本线，这将强化市场化去产能的斜率。周期底部预计在 2027 年第一季度出现，拐点将在 2027 年第二季度显现，随后猪价进入趋势性上行通道。投资建议上，首推德康农牧、天康生物以获取市值弹性，同时关注牧原股份、温氏股份、立华股份等稳健龙头及低估值的邦基科技。