会议纪要 · 数据与宏观 / 策略观点笔记
申万: 有色金属
金属板块秋季策略分析
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告针对金属板块提供秋季投资策略，整体持战略性看多观点。黄金受美债规模扩张和央行购金支撑，长期逻辑稳固，短期关注美联储利率决策；铜的核心变量为美国关税政策，预计2026年下半年价格中枢上限可看至17,000美元；铝则呈现低估值、高股息属性，且供给端担忧已显著缓解。在小金属领域，重点看好AI驱动的钽（需求增速15%-20%）和具备高确定性的天然铀（供需错配驱动3-5年上行周期）。此外，报告分析了锡市场的供需韧性以及钨市场的季节性备货与政策控产催化。投资建议重点关注估值低、价格弹性大且有产量增量的资源类企业。