本报告针对沪市汽车市值前100家公司开展出海研究，指出汽车出海已由产品销售转向属地经营，海外制造成为深度全球化主线，样本中51%的公司布局海外制造，且属地布局正向中小市值企业扩散。新能源车成为出口主要增量，但燃油及混动产品在适配基础设施和市场覆盖中仍发挥重要作用。盈利方面，高附加值产品、属地产销降本和规模效应是利润改善主因，但汇兑损失普遍且同比恶化，经营改善与汇兑结果经常出现错位。在新业务领域，机器人、智能驾驶、芯片等第二出海线索进入验证阶段，收入兑现集中于少数企业（如九号公司、均胜电子等）。建议关注海外制造已量产、多动力产品同步拓市、本地采购能力强且汇率管理稳健的整车和零部件龙头。