协鑫能科(002015)热电业务毛利率提升，能源服务业务多点开花业绩点评

协鑫能科发布2026年半年报，上半年实现营业收入48.90亿元，同比下降9.82%，归母净利润5.48亿元，同比增长5.53%。热电主业方面，受电力市场化交易和风况不佳影响发电量下滑，但电力及蒸汽毛利率分别提升至29.58%和20.38%，盈利质量有所改善。能源服务业务结构显著优化，交易服务收入同比高增92.99%成为新增长点，整体业务毛利率大幅提升至46.59%。公司战略上聚焦“算电协同”，通过与国家算力枢纽节点政府签署框架协议及布局创新科技企业，推动向“绿色能源+算力生态”综合运营服务商转型。基于业务结构调整，分析师下调2026-2028年归母净利润预测至10.09亿、11.90亿和13.56亿元，维持“买入”评级。