2026 年汽车零部件行业展望会议纪要

摘要： 本次会议对 2026 年汽车零部件行业进行整体展望。会议认为 2026 年行业整体处于竞争激烈、贝塔（Beta）收益较低的阶段，投资逻辑将从宽泛的赛道炒作转向追求个股的阿尔法（Alpha）机会，重点关注国产替代龙头、出海能力以及与人形机器人协同的标的。

行业主线：

1. 竞争格局与成本压力：行业处于价格战尾声，主机厂年降压力增大，且原材料成本上行，导致整体利润端承压。
2. 核心增长驱动：重点关注具备强竞争力的细分赛道龙头（如座椅、被动安全、车灯等）、能够实现全球化布局并释放海外增量的出海企业，以及能够通过技术迁移切入人形机器人市场的公司。

关键变化与分歧：

1. 出海元年：认为 2026 年将是出海的元年，海外收入的体现将直接支撑公司估值的提升，尤其是北美和欧洲市场的订单释放。
2. 机器人联动：汽车零部件厂商正通过电子皮肤、电机等新技术向人形机器人领域拓展，2026 年将进入规模化量产与确定性公司收缩阶段。

受益方向与风险：

1. 受益方向：细分龙头包括季风股份（座椅）、东源安全（被动安全）、星宇股份（车灯）、福耀玻璃（玻璃）及沪光股份（线束）；出海领先标的包括科博达、岱美股份、新泉股份。
2. 核心风险：国内新能源购置税减半及补贴下降导致内需不及预期；海外订单释放节奏低于预期；主机厂年降压力过大。