📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本次报告总结了瑞浦兰钧在2026年亚洲领袖会议上的管理层交流要点。公司2026年上半年营收同比增长57%至149亿元，出货量同比增长31%至42.7GWh，其中储能系统（ESS）出货量占比64%，是核心增长驱动力。储能电池毛利率提升至15.8%，受益于产能利用率提高、产品结构升级及原材料价格传导。公司预计2026年全年出货量超过100GWh，营收指引在310亿元以上，综合毛利率指引在13%-15%。2027年展望方面，公司将继续聚焦储能电池，尤其是户用、工商业和电站侧储能，并计划在2026年底前建设16-17GWh的DC侧集装箱系统产能。投资观点上，高盛维持“中性”评级，目标价14.0港元，认为公司受益于储能需求和规模效应，但利润率低于同行且面临行业供应扩张压力。核心风险包括全球储能需求波动、原材料成本波动及海外扩张的地缘政治风险。