📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议对美国 2026 年 2 月的 CPI 数据进行了点评，重点分析了伊朗局势引发的油价波动对通胀的潜在推升作用，以及美联储在通胀压力下货币政策决策的不对称性对金价的影响。
核心数据变化：
- CPI 预期：3 月份美国 CPI 同比增速预测为 3.02%，5 月份可能达到 3.55% 的峰值；3 月份 CPI 环比增速已升至 0.63%。
- 关键驱动因素：油价成为核心矛盾，若维持在 80-100 美元水平半年，CPI 同比增速中枢可能维持在 2.8-3.5% 之间。
边际解读/市场影响：
- 货币政策预期：油价上涨导致市场对美联储全年降息的预期减弱，预计今年降息次数将降至一次以内，且加息的可能性有所增加。
- 通胀结构：居住通胀呈显著下降趋势，且房价领先居住通胀约 16 个月，预计将保持低位；关税导致的商品通胀被认为可能是一次性的。
后续关注与风险：
- 金价走势：美联储在降息与加息决策上的不对称性（不降息决策快，加息决策审慎）可能导致美元实际利率预期回落，从而推高金价。
- 地缘风险：伊朗局势若进一步恶化，油价失控将加剧通胀压力并强化黄金的避险属性。