子不语 2026 年上半年业绩交流会议纪要

子不语（02420.HK）2026年上半年业绩表现强劲，营收 28.3 亿元（+44.2%），EBIT 达 1.9 亿元（+73.2%）。公司核心增长动力源于品牌化转型及渠道多元化，特别是 TikTok 渠道收入增长 6.2 倍，亚马逊平台占比由 92.6% 降至 83.2%。公司通过全链路 AI 赋能提升效率，人均效能同比提升 35%，AIGC 工厂日均产出视频近 1,000 条。供应链方面，海外产能占比突破 10%，以缅甸和越南为核心布局。公司维持全年 30% 的增长指引，并上调 TikTok GMV 目标至 8 亿元。财务层面，公司保持净现金状态，虽受汇率波动和备货因素影响现金流，但整体健康，未来 5 年目标于 2030 年实现 150 亿营收与 10 亿净利。