临床 CRO 景气度恢复分析及头部企业研究

本报告分析认为临床 CRO 行业景气度正在恢复，可通过领先、同步、滞后三重指标验证。领先指标方面，2025 年起生物科技融资环境回暖、BD 交易活跃且 IND 受理数量创历史新高，为需求回暖提供资金支撑；同步指标方面，2026 年上半年新开临床试验延续增长，泰格医药、康龙化成等龙头公司新签订单明显回暖；滞后指标方面，报表端收入利润受前期低价订单影响仍承压，预计 2027 年起改善。行业未来增长机遇包括：供给端深度出清导致集中度提升、药物疗法复杂化提升服务附加值、MRCT 需求扩容以及 AI 赋能临床全流程实现提质增效。建议关注需求回暖与格局优化双重受益的头部临床 CRO 企业，如泰格医药、普蕊斯、诺思格、博济医药等。