食品饮料行业深度报告：引种缺口催化白羽肉鸡景气上行，深加工拓宽成长空间

本报告深入分析了我国白羽肉鸡产业链的运行逻辑与未来趋势。短期来看，受海外禽流感疫情导致的祖代引种断档影响，产能缺口将沿繁育链条逐层传导，预计于今年下半年传导至父母代，进而影响商品代鸡苗供给，推动上游种鸡、鸡苗价格进入上行周期，景气行情有望延续至明年上半年，上游繁育板块盈利确定性凸显。长期来看，国内消费升级驱动蛋白结构优化，鸡肉凭借低脂高蛋白营养优势及高性价比，在快餐、预制菜及休闲食品等多元场景中渗透率持续提升，深加工细分赛道打开了行业长期成长空间。尽管猪肉替代效应及大宗原料价格波动对行业利润有扰动，但行业一体化程度的提升及冻品库容调节机制的完善，平滑了盈利波动幅度。报告重点梳理了圣农发展、益生股份、仙坛股份、民和股份、禾丰股份、益客食品及春雪食品等行业核心标的，建议关注具备全产业链运营及深加工布局优势的头部企业。