重庆啤酒 2025 年年度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为重庆啤酒 2025 年年度业绩说明会，公司回顾了 2025 年在“扬帆”战略指引下的经营情况，重点讨论了产品高端化、非现影渠道拓展、“大城市计划”以及 AI 数字化转型和 ESG 进展。

核心观点/结论：

1. 业绩稳健增长：在挑战的市场环境下，通过产品结构优化和渠道深耕，实现销量、营收和净利润的全面增长。
2. 战略执行高效：持续推动产品高端化，通过特定消费场景绑定和非现影渠道（如 O2O）的加速拓展，提升市场份额。
3. 数字化与创新驱动：将 AI 深度应用于营销创意和企业管理，并推出 1 升装等创新包装以满足多元化消费需求。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年销量 299.52 万千升（+0.7%），营业收入 147.22 亿元（+0.5%），归母净利润同比增长 10.4%。毛利率提升 2.3 个百分点至 50.9%，主要受益于大宗原材料成本下降和供应链优化。
2. 产品结构：高档产品销量同比增长 3.2%；乌苏等大单品保持稳健增长；积极探索非酒精类饮料等多元化业务。
3. 渠道与市场：深化“大城市计划”，聚焦核心城市资源配置；O2O 渠道市场份额高于平均水平。

催化剂与风险：

1. 催化剂：创新产品（如 1 升装、果味/茶味啤酒）的放量；非酒精饮料业务的进一步打磨与推广；数字化转型带来的效率提升。
2. 风险：终端消费需求承压（人均消费下滑）；铝罐等原材料价格上涨对成本的潜在影响；市场竞争加剧导致费用率上升。