两会关注化工反内卷与高能耗，地缘溢价助推化工品进入普涨窗口

摘要： 本报告对 2026 年 3 月初化工行业进行周度回顾，重点解读了两会关于绿色低碳发展和整治“内卷式”竞争的政策导向，并详细跟踪了涤纶长丝、轮胎、制冷剂、MDI、PC、纯碱及化肥等重点子行业的行情、价格及开工率。

行业主线：

1. 政策驱动绿色转型：两会强调绿色低碳经济，提出降低二氧化碳排放目标，通过实施重点行业提质降本降碳行动和管控高耗能项目推动行业升级。
2. 整治内卷竞争：政府拟综合运用产能调控、标准引领等手段深入整治“内卷式”竞争，营造公平竞争的市场生态。
3. 地缘溢价带动普涨：中东地缘冲突导致国际油价暴涨，成本端强力支撑推动聚酯、PC 等化工产业链价格全线走高。

关键变化与分歧：

1. 子行业表现分化：煤化工、无机盐等行业领涨，而膜材料、涤纶、改性塑料等行业走跌。
2. 成本与需求博弈：涤纶长丝虽受成本推动价格上涨，但下游织造企业复工谨慎，市场出现“有价无市”状态；轮胎行业开工率环比回升，但主要公司的东南亚子公司出口量同比大幅下降。
3. 供应端压力：纯碱、尿素等产品供应量仍处于高位，短期面临一定的回调压力。

受益方向与风险：

1. 受益方向：能够率先实现绿色低碳转型、具备核心技术创新能力以及在反内卷环境下拥有强议价能力的头部企业。
2. 核心风险：原材料价格剧烈波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧及宏观经济增长低于预期。