食品饮料行业 2026 年中报亮点分析交流纪要

本次会议由财通证券食品饮料团队主讲，分析 2026 年中报亮点。整体而言，二季度行业收入端较一季度有所放缓，利润端受补税、补社保、汇兑及配股等因素影响表现较弱。会议归纳五个结构性亮点：一是复合调味品景气回升，B 端与 C 端均向好且集中度提升，关注天味、颐海、宝立；二是大健康板块阿尔法显著，保健品与健康食品原料表现突出，关注安琪、金达威、晨光、西麦等；三是高性价比方向，量贩零食渠道表现超预期，红利资产康统具备配置价值；四是乳业周期拐点兑现，原奶价格触底反弹预期下行业竞争趋缓，关注伊利、妙可、新乳业；五是白酒行业出现底部信号，渠道库存低位，关注茅台及金徽、金世元、迎驾等地产酒。投资建议持续看好乳制品、调味品和健康食品原料方向。