瑞纳智能策略会交流纪要

本次会议主要讨论瑞纳智能的经营业绩、订单情况及新业务进展。2026年上半年公司收入同比增长约14.14%，利润因费用下降实现高增长，Q3预计回款将有所改善。订单方面，受政府换届影响上半年节奏较慢，但近期招投标陆续发布，预计下半年订单将加速落地。业务拓展上，碳化硅新业务处于研发阶段，重点推进12英寸产品，短期非资源投入重点；空气源/水源热泵产品处于联合测试及小批量状态，受限于产能建设，预计2027年起大批量生产。管网相关业务受益于国债资金支持及“6张网”政策，换热站等核心产品直接受益。行业层面，认为需求并未萎缩，核心约束在于政府资金瓶颈，且中小企业出清不明显。区域分布上，西北地区增长弹性大，华东市场表现稳健。