沃尔核材(002130)三大业务稳步拓展，盈利能力短期承压点评

沃尔核材2026年上半年实现营业收入46.53亿元（同比增长17.94%），归母净利润5.67亿元（同比增长1.54%），呈现出营收较快增长但利润增速阶段性承压的态势，主要受原材料价格上涨、汇兑损失及研发投入增加的影响。业务方面，电子材料基本盘稳健，并重点拓展新能源汽车、低空飞行等新兴场景；通信线缆业务延续高增长，224G产品保持规模化交付，448G进入小批量试产阶段；新能源汽车业务受益于液冷超充产品销售快速增长及海外市场拓展实现高增。报告维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为16.3、21.5、26.8亿元。风险点主要包括原材料价格波动及市场竞争加剧。