制药供应链板块 2026 年中报业绩总结会议纪要

本次会议由国金医药分析师方晨烟分享制药供应链板块（含 CXO、原料药、生命科学上游）2026 年中报业绩总结。核心观点认为板块整体景气度上行信号明确。CXO 板块呈现内外需共振，CDMO 增速提升至 26%，CRO 增速 13%，多肽类（GLP-1）、ADC、双抗/多抗等新分子赛道放量带动行业扩容，药明康德、药明生物、康龙化成等公司上调全年业绩指引。原料药板块出现经营拐点，营收同比转增 2%，净利率提升至 10%。生命科学上游板块在 AI 制药驱动下加速扩容，收入增速提升至 23%，扣非净利润同比增长 58%，经营杠杆逐步释放。建议关注药明康德、药明生物、凯莱英、普洛药业、华海药业等重点标的。