广电运通 2026H1 业绩及业务进展调研纪要

广电运通 2026H1 综合毛利率 28.88%，净利率 9.91%，盈利质量改善主要源于业务结构优化及降本增效。算力业务毛利率提升至 14% 以上，通过战略备货对冲元器件涨价，下半年国产智算设备交付将加速，且广州政务云等订单具备持续性。数字人民币进入 2.0 阶段，公司外币兑换机市占率约 90%，短期聚焦 M2.0 系统改造及终端升级订单。机器人业务方面，G100 AI 机器人已在多地银行试点，G200 人形机器人处于推广初期，计划 2026 年为试点年，2027 年实现小批量应用。海外市场合同额实现双位数增长，采取“智能终端+软件平台+场景方案+运营”一体化出海策略。财务端显示，虽然硬件毛利率受行业竞争影响出现阶段性波动，但软件开发毛利率提升至 43.02%，综合毛利率预计将维持回升趋势。