高盛：复星国际 1H26 业绩符合预期，扭亏为盈，去杠杆步伐超预期

复星国际 1H26 业绩实现扭亏为盈，实现净利润 17 亿元人民币，扣非后归母净利润由 1H25 的亏损 5 亿元转正至 15 亿元。业绩增长主要得益于保险业务（保费增长 24%，综合成本率约 90%）及智能制造板块的强劲表现，虽消费环境疲软拖累快乐板块，但整体财务状况显著改善。上半年集团通过资产处置及子公司分红回笼资金 93 亿元，推动集团层面净债务降至 640 亿元，去杠杆进度优于预期。公司重申 FY26 至少派发 15 亿港元股息的承诺，并计划在 FY30 前实现 100 亿元净利润目标。高盛维持复星国际“买入”评级，基于资产处置进展及去杠杆确定性，将 12 个月 NAV 折价目标从 60% 调整为 55%，目标价上调至 7.0 港元。