楚江新材铜基材料高端化转型与 AI 算力布局调研纪要

本次调研关注楚江新材的铜基材料高端化转型与 AI 算力布局。公司铜基材料产能预计从 2025 年的 90 万吨增至 2027 年的 125 万吨以上，产品结构向高端化转型，预计高端产品占比将从不足 5% 提升至 35%，单吨净利将较传统产品增量超 2 倍。在 AI 算力领域，公司从材料（压延铜箔、镀锡屏蔽线）和装备（金刚石散热、氮化铝陶瓷基板装备）两端接轨，相关铜基材料规划产能达 8-9 万吨。军工板块方面，天鸟高新和顶立科技的收入确认受季节性和海运节奏影响集中在下半年，且两家子公司均在推进产能扩建并计划分拆上市。财务方面，2026 年上半年公司实现营收 401 亿元，归母净利润 3.04 亿元，存货周转天数缩短至 23 天以内。