台湾科技行业 2 月营收回顾分析

摘要： 本报告回顾了 101 家台湾科技公司 2 月份的营收表现，重点分析 AI 服务器 ODM、相干光激光器（CW lasers）及半导体板块的强劲增长。

核心数据变化：

1. 整体趋势：2 月营收增长由 SPE (+7% MoM) 和晶圆 (+6% MoM) 领跑。
2. AI 链表现亮眼：Wistron (+25% MoM)、Wiwynn (+14% MoM) 和 All Ring (+25% MoM) 表现最强。其中 Wistron 和 Wiwynn 受益于品牌及 ASIC AI 服务器需求，All Ring 则受 CoWoS 设备拉动。
3. 弱势领域：PC 和智能手机进入淡季，且内存成本上升压制终端需求，导致 Pegatron、SZS、Chenbro 等公司营收出现显著环比下降。

边际解读/市场影响：

1. AI 服务器需求多样化：需求正从单一路径向企业级和 ASIC 客户多样化扩展，带动 ODM 厂商营收增长。
2. 关键技术驱动：液冷渗透率提升、800G/1.6T 高速连接（SiPh 采用率提升）以及 LEO 卫星网络被视为未来的核心增长点。
3. 供应链价格趋势：PCB/CCL 领域预计 2026 年将持续涨价，ABF 载板可能迎来新一轮上行周期。

后续关注与风险：

1. 关注点：液冷在 ASIC AI 服务器中的渗透、SiPh 激光器的量产进展以及 ABF 载板的定价走势。
2. 风险：内存价格上涨导致消费电子需求低于预期，以及美国市场关税不确定性带来的影响。