会议纪要 · 行业研究 / 行业交流纪要 申万: 电力设备

燃气轮机行业投资逻辑及重点标的梳理

研报提及：杰瑞股份(002353.SZ) 应流股份(603308.SH) 万泽股份(000534.SZ) 航宇科技(688239.SH) 隆达股份(688231.SH) 联德股份(605060.SH) 东方电气(01072.HK) 东方电气(600875.SH) 汽轮科技(300277.SZ)
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📰 研报摘要

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本次资料探讨全球燃气轮机行业的供需错配及投资机会。2025年全球需求预计达100GW，核心驱动力为AI数据中心（AIDC）建设和中东能源转型，市场呈现寡头垄断且严重供不应求，导致机组价格上涨。在这种环境下，中国供应链公司如应流股份、万泽股份、航宇科技等获得进入国际一线主机厂供应链的窗口期。重点关注杰瑞股份，其在北美市场订单表现超预期，2025.11-2026.08新签订单超300亿元，业务模式正从单纯机组销售向AIDC一体化EPC总包升级，预计将显著提升净利率并打开成长空间。此外，东方电气和汽轮科技等国产主机厂也在加速海外布局。