📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文探讨了 AI 算力架构从“计算中心”向“数据中心”演进过程中，OCS（光路交换机）需求的显著上调逻辑，重点分析了谷歌内存池化方案及英伟达未来架构布局带来的市场增量。
行业主线：
- 需求驱动力：谷歌预计 2027 年引入内存池（Memory Cache Cluster）架构，通过 CXL 与 OCS 技术将 HBM 剥离为独立 DRAM 资源池，解决“内存墙”瓶颈，预计将大幅提升 OCS 的配比需求（较 AI Scale-up 场景高 1-2 倍）。
- 巨头布局趋势：除谷歌外，英伟达、微软、Meta 均计划采用 OCS 方案。英伟达在 2028 年的 Feynman 架构中可能引入 Dragonfly 网络与 OCS 结合，以实现网络拓扑的可重构配置。
关键变化与分歧：
- 空间预期上调：加入内存池方案后，谷歌 2026 年 OCS 需求预期由 3w 台上调至 3.8w 台，单谷歌明年市场需求接近 400 亿美金。
- 核心催化事件：3 月中旬的 OFC 2026（设有 OCS 专题论坛）与 NVIDIA GTC 2026 将成为短期关键催化剂。
受益方向与风险：
- 受益方向：推荐关注 OCS 细分方向，重点标的包括腾景科技、德科立，以及与 nEye.ai 联合开发的中际旭创。
- 核心风险：地缘政治利空、巨头技术落地节奏低于预期、CPO 良率问题影响整体进度。