本报告回顾了 2026 年上半年中国 ERP 市场表现，指出行业分化加剧。金蝶（0268.HK）表现优于同业，实现 13.6% 的收入增长，市场份额保持领先；用友网络（600588.SS）收入增速从 2025 年的 0.3% 回升至 2026 年上半年的 4.1%，但增速长期维持在个位数区间。此外，浪潮（0596.HK）ERP 业务收入同比下降 33.6%，赛意信息（300687.SZ）在 SAP/Oracle 实施业务带动下实现 11.3% 的收入增长。报告分析了金蝶与用友的估值模型及主要经营风险，指出云转型执行、中型企业市场竞争以及宏观经济环境是未来影响增长的关键变量。