华泰证券点评上海港湾 26H1 业绩，公司实现营收 7.41 亿元（yoy-9.10%），归母净亏损 0.30 亿元，由盈转亏。利润率承压主因是部分项目施工进度不及预期导致收入端承压，叠加固定价项目成本波动、工程物资及跨境物流成本上涨以及管理费用抬升。在业务布局上，公司积极拓展空间能源系统及钙钛矿太阳能电池等新兴业务，控股子公司伏曦炘空在卫星配套发射方面取得进展，晶皓新能源持续推进海外客户对接及产品测试。基于短期盈利能力承压，分析师下调 26-28 年归母净利润预测，但考虑到商业航天行业产业化有望推动中长期盈利改善，维持“买入”评级，目标价 56.65 元。