📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由国泰海通证券分析师主导，深度解读中国能建的投资机会。核心逻辑在于公司在“算电协同”和“氢能绿色燃料”两大新兴产业领域的领先卡位，以及其在能源电力全产业链的独占性央企优势。
核心观点/结论：
- 算电协同领跑者：公司将算力中心与电力运营结合，通过“算电协同”降低数据中心电费成本并提高绿电利用率，在全国东数西算节点有深度布局。
- 氢能前瞻布局：聚焦绿色氢氨甲醇及可持续航空燃料（SAF），打造制储运加用全产业链，已在松原等项目实现技术突破。
- 电网绝对优势：承揽了国内全部电压等级的输变电工程，承担100%的特高压工程设计工作，是新型电力系统建设的核心力量。
经营与财务要点：
- 合同规模：2025年新签合同总额达14493.8亿元，工程建设业务占比维持在90%以上，其中新能源及综合智慧能源新签订单约5925.8亿元。
- 资产规模：截至2025年上半年，控股并网装机容量达2028.71万千瓦，其中新能源占比约79%。
- 估值分析：基于2026年PE（17.9倍）和PB（1.2倍）估值法，综合给予目标价3.86元。