📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本次路演对民爆行业进行了全面梳理。供给端，民爆行业具有强政策驱动和许可证制度特征，属于典型的“牌照生意”，未来将通过削减过剩产能（目标产能利用率 $\ge 75%$）和推进企业并购整合（目标 2030 年前十家企业产值占比 $\ge 70%$）来改善供需格局。产品端，电子雷管已成为主流，乳化炸药为最大品类。政策端，矿安 77 号和 78 号文通过打击不合规施工队和推动一体化托管，利好具备资质的龙头企业。需求端，矿山需求占比超 70%，叠加基建投资及“一带一路”出海机会，行业需求持续增长。区域分布上，行业具有强区域性，西部地区（如新疆、西藏）潜力巨大。整体看好行业头部企业在收并购洗牌和供需改善背景下的增长空间。