📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告跟踪了 2026 年 2 月 NVIDIA GB200/300 NVL72 机柜的出货情况，重点分析了主要 ODM 厂商（纬创、鸿海、广达）的交付数据、营收表现及 2026 全年出货预期。
核心数据变化：
- 整体出货量：2 月 GB200/300 机柜总出货量估计约为 6.5K 台，环比增长 6%。
- 厂商细节：鸿海出货量约 2.4K 台（环比持平）；纬创出货量 1.4-1.5K 台（环比增长）；广达出货量 1.3-1.4K 台（环比小幅下降）。
- 年度预期：预测 2026 全年出货量为 70-80K 台，同比增长超过 100%。
边际解读/市场影响：
- 纬创 (Wistron)：2 月营收环比增长 25%，主因 GB200/300 服务器计算托盘出货量好于预期（1,400-1,500 台等效机柜）。
- 广达 (Quanta)：2 月营收环比下降 7%，主因笔记本电脑 (NB) 出货量下滑 26%。
- 偏好顺序：分析师对 GPU ODM 的偏好顺序为：纬创 > 鸿海 > 广达。
后续关注与风险：
- 关注点：重点跟踪 3 月份机柜出货量的环比增长情况及 1Q26 的整体交付进度。
- 核心风险：AI 服务器渗透率低于预期、终端客户实际交付节奏延迟以及地缘政治因素对外国投资的影响。