原料药行业中期观点汇报

本次汇报分析了原料药板块在中报后的投资机会，认为行业虽然处于成熟品种价格底部震荡期，但正经历从依赖大单品向“新品种+新客户+新分子类型+新平台”的结构性动能切换。报告提出了四条核心成长主线：一是全球重磅药专利到期带来的需求扩容，重点关注多肽（如 GLP-1）等复杂分子；二是制剂一体化在集采常态化背景下，通过提升市场覆盖率和产能利用率增强整体盈利能力；三是依托成熟的质量体系和 MNC 客户关系横向拓展 CDMO 业务；四是能力边界向生物类似药（大分子）升级。文中通过分析华海药业、天宇股份、普洛药业、同和药业、奥瑞特及仙琚药业在新品种放量、CDMO 订单增长及生物药布局方面的具体进展，论证了头部原料药企业平台化升级的趋势。