国防军工行业火炸药产业链深度报告（下）：消耗类弹药牵引需求，行业景气度提升

本报告为国防军工行业火炸药产业链深度分析下篇，核心探讨消耗类弹药需求提升驱动下的产业景气度。报告指出，弹药总装作为产业链“链主”，正逐步走向智能制造，准入壁垒高。在内需方面，实战化训练及备战安全库存需求持续提升；军贸方面，我国导弹及火箭弹体系具备较强竞争力，有望获取更高份额。报告重点梳理了中兵红箭、长城军工、洪都航空、国科军工、广东宏大及高德红外等国内主要上市公司。同时，通过对比海外企业（如莱茵金属、BAE系统等）的发展路径，分析得出火炸药产业链垂直整合及海外弹药需求增长已对相关企业形成显著利好。投资层面，国防需求稳健增长，行业景气度有望跟随弹药产销放量迈上新台阶。