中国上市公司 ESG 管理风险年鉴 2025

摘要： 本报告是由南方周末中国企业社会责任研究中心发布的年度年鉴，基于“善择”大数据平台，对 2025 年中国上市公司的 ESG 管理风险进行了系统性分析。报告收录了 8511 起风险事件，涉及 2160 家公司，重点探讨了 ESG 风险的定义、量化方法及各行业的风险分布特征。

行业主线：

1. ESG 角色转变：ESG 正从原则性倡导转变为应对系统性风险的工具，并从合规压力转向塑造长期竞争优势的抓手。
2. 风险分布特征：2025 年社会维度（S）风险占比最高（49%），其次为治理维度（G，41%）和环境维度（E，10%）。其中，安全责任（尤其是交通和生产安全）是最高频的风险点。
3. 行业风险分化：制造业、建筑业、采矿业的风险指数较高，而金融业则高度集中在内控与合规风险。

关键变化与分歧：

1. 政策趋严：中国 ESG 政策从倡导性转向具体执行框架，2026 年将开启 ESG 信息强制披露。
2. 风险领域演进：传统风险（如安全生产、财务造假）依然突出，但新型风险（如供应链劳工权益、公平运营、算法伦理）开始显现。
3. 管理断层：头部企业普遍存在“总部严、基层松”的治理断层，导致子公司频繁发生违规事件。

受益方向与风险：

1. 风险方向：重点警惕大型国企子公司的安全管理漏洞、医药健康行业的合规风险、以及出海企业面临的属地 ESG 监管压力。
2. 核心风险：企业 ESG 认知滞后于相关方期望，过度依赖“标签化”宣传而忽视实质性管理，易引发声誉损失及严重的监管处罚。