📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 2026 年 1-2 月中国出口与进口数据的显著回升情况，认为外需反弹是主因，并据此上调 2026 年出口同比预期至 6% 左右。
核心数据变化：
- 出口大幅回升：1-2 月出口同比增速由前值的 6.6% 大幅上行至 21.8%。在排除基数效应和春节效应后，实际出口表现仍明显高于正常值。
- 全球贸易回暖：越南（同比 +20.5%）和韩国（同比 +31.4%）的出口同样保持强势，验证了全球贸易需求的整体转暖。
- 进口同步回升：1-2 月进口同比回升至 19.8%，较前值提升 14.2 个百分点。
边际解读/市场影响：
- AI 产业链支撑：AI 投资驱动存储等半导体产品价格上行，为电子产品出口提供确定性支撑。
- 周期品展现韧性：家电、家具及劳密型产品需求企稳回升，且箱包、鞋靴、陶瓷等产品的出口价格出现边际改善。
- 地区贡献：出口同比为正主要由欧盟、东盟、非洲支撑，对美欧等发达地区出口均有明显改善。
后续关注与风险：
- 预期上调：基于 AI 产业链的支撑和周期品的韧性，将 2026 年出口同比预期上调至 6% 左右。
- 核心风险：关注外需回落超预期以及政策变化带来的影响。