金海通 2025 年报业绩交流会纪要

摘要： 本次会议为金海通 2025 年报业绩交流会，核心讨论了公司 2025 年的财务表现、产品结构变化、AI 算力芯片及汽车电子等新兴需求的驱动情况，以及对 2026 年的经营展望。

核心观点/结论：
公司整体处于回暖趋势，尤其是 2025 年第四季度回暖明显。预计 2026 年营收规模可达 12 亿至 14 亿元，增长动能主要来自高端机型占比提升以及 AI 算力芯片大功率温控测试需求的释放。

经营与财务要点：

1. 财务数据：2025 年营业收入 6.98 亿元（同比增 7.1%），归母净利润 1.77 亿元（同比增 12.5%），剔除股份支付后净利润 1.99 亿元。
2. 产品结构：高端 9000 系列占比提升至近 40%，通用型 68K 系列占比约 47%。高配机型占比增加带动综合毛利率提升约 4.75 个百分点。
3. 客户与需求：汽车电子应用增加超出预期；AI 算力芯片测试需求在海外增长迅速，国内则依赖于算力芯片产能的实际扩充。

催化剂与风险：

1. 催化剂：多工位（如 32 工位）低温测试设备等新产品的验证与订单落地；国内 AI 算力芯片大规模出货及测试需求的释放。
2. 风险：国内算力芯片产能扩充节奏低于市场预期；终端客户资本开支波动。