金融股定价新范式及秋季投资展望行业交流纪要

本次会议由华藏证券金融行业首席分析师徐康分享，重点探讨金融板块定价范式的演变及秋季投资展望。会议认为，券商板块正从纯粹的二级市场映射转向由中介角色定价，且“科创”与“出海”成为新的增长逻辑，建议关注头部券商及具备科创属性的特色中小券商。保险板块在低利率环境下，权益投资的重要性显著提升，会计准则（OCI和GPL）的变化有助于平衡利润波动，中长期看好优质财险龙头。银行板块则主要受红利资产风格驱动，建议标配大行及优质城农商行。下半年资金面预计边际收紧，但投资机会将由上半年科技主导转向更均衡的配置，金融板块在估值相对低位具备修复空间。