📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告重点解读 2026 年两会《政府工作报告》及相关经济主题发布会对银行业的系统性政策部署，认为在适度宽松货币政策、积极财政政策协同以及风险化解工具的共同作用下，银行业经营基本面将企稳向好。
政策要点：
- 货币与财政协同：延续适度宽松货币政策，通过降准降息降低负债成本；发行 3000 亿元特别国债支持国有大行补充核心一级资本；推出 1000 亿元财政金融协同促内需专项资金。
- 行业治理：整治“内卷式”竞争，引导银行回归服务实体经济本源，深化推进地方中小金融机构减量提质。
- 风险化解：聚焦中小金融机构、地方政府债务、房地产三大重点领域，通过“财政化+准财政化”工具推进存量出清。
影响链条：
- 成本端：总量工具落地 $\rightarrow$ 降低负债成本 $\rightarrow$ 配合竞争秩序规范 $\rightarrow$ 净息差有望企稳筑底。
- 资产端：资本补充 $\rightarrow$ 增强扩表能力 $\rightarrow$ 结合超长期特别国债及新型政策性金融工具 $\rightarrow$ 撬动基建及新质生产力有效融资需求。
- 质量端：化债方案落地 $\rightarrow$ 压减融资平台数量 $\rightarrow$ 缓释地方债务风险 $\rightarrow$ 资产质量压力逐步收敛。
落地节奏与风险：
- 落地节奏：国有大行资本补充延续“分期分批、一行一策”思路；房地产市场进入筑底企稳阶段。
- 核心风险：银行资产质量恶化风险、消费增长不及预期风险、出口超预期下滑风险。