2025年12月制造业PMI数据机构点评汇总

摘要： 本文汇总了多家研究机构对 2025 年 12 月制造业 PMI 数据的点评。数据显示 12 月制造业 PMI 回升至 50.1%，时隔 8 个月重回扩张区间，且表现强于季节性预期。

核心数据变化：

1. 指数回升：12 月制造业 PMI 环比上升 0.9 个百分点至 50.1%，生产指数（51.7%）和新订单指数（50.8%）均高于临界点，显示供需两端明显改善。
2. 价格与库存：原材料购进价格指数（53.1%）小幅回落，而出厂价格指数（48.9%）连续两个月上升，价差收窄有利于企业利润修复。原材料和产成品库存均有所回升，显示企业补库进程边际提速。

边际解读/市场影响：

1. 动能转换：高技术制造业、消费品行业带动作用较大，显示经济新动能扩张加快。
2. 内需分化：服务业 PMI 表现平淡且持续处于收缩区间，印证终端消费需求修复基础尚不牢固，内需复苏不均衡。

后续关注与风险：

1. 政策预期：关注 2026 年“两重”建设项目清单、中央预算内投资及超长期特别国债资金的下达与拨付节奏。
2. 核心风险：房地产业商务活动指数仍处于历史低位，稳楼市压力较大；内需提振效果仍需进一步政策发力支撑。