爱康医疗（1789.HK）2026年上半年业绩回顾

爱康医疗 2026 年上半年实现营收 7.65 亿元（同比增长 10.2%），净利润 1.97 亿元（同比增长 22.5%）。业绩增长韧性主要得益于海外市场的强劲势头，海外营收同比增长 40%，由于海外业务具有更高的结构性毛利率，推动整体毛利率提升至 63.7%。公司维持全年指引，预计营收和净利增长将维持在 10% 和 20% 左右的水平。在战略层面，公司继续执行“JRI + AK”双品牌全球化策略，在拉美、东南亚及欧洲等地扩张。此外，2026 年被视为骨科机器人商业化拐点，上半年已中标 11 台机器人系统，手术量突破 6000 例。高盛维持“买入”评级，目标价调整为 7.6 港元。核心风险包括非 VBP 销量恢复缓慢、成本通胀导致毛利率承压以及手术机器人商业化变现延迟。