石四药集团 2026 年中报业绩交流会纪要

本次会议为石四药集团2026年中报业绩交流会。公司2026年净利润目标6.5亿港元，同比增长30%，并计划未来保持年均20%的增长节奏。上半年实现收入23.6亿港元（+10%），净利润3.2亿港元（+13%），经营状况较2025年下半年显著改善。核心业务大输液量价企稳回升，尤其是高端软袋产品（如透析液、血滤置换液）及出口放量成为主要驱动力，且公司在第11、12批国采中中标情况良好。口服制剂板块在经历渠道去库存后于5月见底，预计下半年收入降幅收窄。原料药方面，甲硝唑微通道工艺预计明年上半年投产将大幅降低成本，咖啡因价格回升亦将改善毛利率。公司未来将重点发展围术期、抗流感及眼科等特色领域，并推进创新药SYN045的临床进度。管理层认为当前股价明显被低估，将通过分红和回购回馈股东。