金牌家居 2026 年中报业绩交流纪要

本次会议为金牌家居 2026 年中报业绩交流，重点讨论了公司财务表现、渠道策略、海外布局及竞争格局。2026 年上半年公司收入 11.84 亿元（同比下降 19.41%），归母净利润亏损 1.27 亿元，主因地产市场下行与国补退坡双重叠加。全年收入降幅预计收窄至 2-4 个百分点。毛利率上半年受淡季及产能负荷不足影响承压，预计下半年环比改善 3-4 个百分点。公司通过优化约 16% 的人员管控费用，并重点推进“局改店”等新零售业态以应对传统零售端的下滑。海外业务增长显著（上半年+31.93%），重点发力澳洲与中东，依托泰国、马来、美国工厂布局，目前整体处于盈亏平衡状态。在竞争格局方面，行业整体缩量且正经历腰部出清，公司体量已进入行业前三（除欧派、索菲亚外）。未来核心观察点为“金九银十”的表现、海外工厂盈利转正及竞争对手的价格战影响。